期货及现货市场行情分析
2月20日，工业硅主力合约2404窄幅震荡，开于13380元/吨，收于13310元/吨，下跌45元/吨，跌幅0.34%。主力合约当日成交量为40387手，持仓量为68129手。目前总持仓约12.78万手，较前一日增加4866手。目前华东553现货升水1690元，华东421牌号计算品质升水后，升水90元，昆明421升水540元，421与99硅价差为900元。目前北方地区停产产能暂未大面积复产，下游有机硅价格反弹，多晶硅价格止跌，下游生产企业利润有所改善，但受市场情绪影响，下游采购偏谨慎。2月20日注册仓单新增262手，仓单总数为48179手，折合成实物有240895吨，部分地区交割库库容紧张。
工业硅：昨日工业硅部分型号价格下跌，贸易商企业陆续复工，成交量尚未完全恢复。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在14800-14900元/吨；通氧553#硅在14900-15100元/吨；421#硅在15300-15500元/吨。目前供应端相对稳定，北方停产产能暂未大面积复产，但仓单较多，且下游补库意愿不强抑制硅价上行。目前下游多晶硅价格止跌企稳，有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。
多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价60-63元/千克；多晶硅致密料56-60元/千克；多晶硅菜花料报价50-55元/千克；颗粒硅55-57元/千克。由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开，目前N型料供应偏紧，现货价格反弹。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。
有机硅：昨日部分地区现货价格上调，据卓创资讯统计，2月20日有机硅山东地区报价上调至15100元/吨，其他报价多为15300-15500元/吨。终端订单稍有好转，生产企业利润有所改善。但整体产能过剩较多，从中长期看，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计3月开工相对稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。
策略
短期关注下游补库及北方复产情况是否出现反弹，单边中长期仍以逢高卖出套保为主，另外短期补库及枯水期可能导致近强远，可关注正套机会。
枯水期西南开工率较低， 风险点
1、北方供应端情况
2、成本端变化
3、下游利润及采购意愿
4、宏观情绪
